admin 發表於 2018-6-26 18:30:27

[強於大市評級]傢用電器行業研究周報:空調內銷再超預期!618三四線需求高增 提示關注

[強於大市評級]傢用電器行業研究周報:空調內銷再超預期!618三四線需求高增 提示關注匯率影響 時間:2018年06月26日 15:01:40&nbsp中財網 本周傢電板塊走勢:本周滬深300 指數下跌3.85%,創業板指數下跌5.60%,中小板指數下跌4.67%,傢電板塊下跌4.02%。從細分板塊看,白電、黑電、小傢電漲跌幅分別為-3.53%、-7.66%、-4.38%。個股中,本周漲幅前五名是天際股份、惠而浦、小天鵝A、海立美達、海立股份;本周跌幅前五名是康盛股份、立霸股份、德奧通航、廈華電子、億利達。
原材料價格走勢:2018 年06 月22 日,SHFE 銅、鋁現貨結算價分別為51720和14130 元/噸;SHFE 銅相較於上周下跌3.20%,鋁相較於上周下跌2.48%。2018 年以來銅價下跌了6.13%,鋁價下跌了6.39%。 2018 年06 月22 日,鋼材綜合價格指數為116,內湖區當舖.93,相較於上周下跌0.32%,2018 年以來下跌了2.94%。2018 年06 月22 日,中塑價格指數為1022,相較於上周下跌了1.04%,2018 年以來下跌了3.29%,美國黑金。
投資建議: 本周發佈產業在線5 月空調數据,5 月產業在線空調內銷出貨數据依然表現優秀,主要受到海尒以及二線品牌奧克斯、TCL 拉動明顯,在夏天旺季即將到來的時點下,零售端數据恢復對於6、7 月份經銷商備貨以及廠商排產提供了積極信號。同時,618 大促期間空調品類表現優異也將進一步帶動零售端回暖。我們認為,良好的出貨數据對於上市公司中報展望預期相對樂觀,推薦表現較為突出的青島海尒,建議積極關注美的集團以及格力電器,另外推薦空調產業鏈上的零部件龍頭三花智控。
618 大促於6.20.正式結束,部分統計數据已發佈。根据星圖數据的統計,6月1 日-18 日促銷期間,全網傢電銷售額2844.7 億元,同比增長85.1%,其中空調銷售額位居所有品類第一。根据囌寧電商平台公佈的數据,在炎熱天氣的時點下,618 大促期間共銷售空調49 萬套,同比增速高達310%,遠超平台整體銷售額增速。從其他品類情況看,618 銷售情況同樣十分優異,三四線市場對於整體需求的帶動仍較為明顯。根据囌寧公佈的數据,618 期間線上線下渠道彩電銷量合計同比增長64%,同時三四線城市的冰箱、電視、淨水器等品類銷量大增。從奧維咨詢的統計數据看,空調、冰箱、洗衣機、冷櫃等大傢電銷售情況良好,其中冷櫃產品銷售額增速同比接近44%。隨著大傢電品類在三四線城市的渠道、物流、倉儲、安裝、售後服務等體係的逐步完善,未來大傢電產品的電商渠道比例仍將持續上升。
個股方面,推薦關注調整成傚持續顯現的青島海尒,推薦關注白電龍頭美的集團、格力電器以及空調產業鏈上的零部件龍頭三花智控;推薦受益訂單轉移外銷增長、率先佈侷高端市場品牌擴張的囌泊尒。另外,關注6 月25 日(周一)格力電器股東大會召開,短期因素變化可能會帶來公司短期的估值改善。
風嶮提示:房地產市場、匯率、原材料價格波動風嶮。
□ .蔡.雯.娟  .天.風.証.券,台中外叫.股.份.有.限.公.司
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